CDC Entreprises a publié un dossier très
intéressant en octobre dernier sur la façon dont cette structure soutient
l’économie et le financement des PME.
Un géant
du capital investissement
Cette publication permet de mieux comprendre
comment est structuré ce mastodonte du financement, qui gère tous les
dispositifs de capital investissement dans les PME de la Caisse des Dépôts,
mais aussi du Programme des investissements d’avenir (qui inclut notamment le
Fonds national d’amorçage, FNA) et du FSI. Au total, la CDC Entreprises anime
plus de 110 sociétés de gestion !
La CDC Entreprises investit dans des PME
directement (au travers du FSI et de fonds généralistes et sectoriels), mais
également indirectement, au travers de fonds partenaires.
Un acteur
présent sur l’ensemble des stades de développement des entreprises
Les fonds partenaires de CDC Entreprises
interviennent de l’amorçage à la cotation des PME, en passant par le capital
risque et le capital développement.
Un
montant d’investissement record en 2011,
mais toujours marqué par une très grande sélectivité
En 2011, 1,25 milliard d’euros ont été investis
dans 844 PME, soit une hausse de 12% par rapport à 2010. La très grande
majorité est financée par les fonds partenaires (plus de 1 milliard d’euros) et
non pas en direct.
En 2011, seuls 3,3% des dossiers reçus et 9% des
dossiers instruits ont été financés par CDC Entreprises. Les principales causes
d’abandon dans l’instruction d’un dossier sont :
- le
manque de crédibilité ou de cohérence stratégique du business plan ou du
positionnement (58%),
- le
manque de confiance dans l’équipe dirigeante ou dans le mode de gouvernance
(21%) choisi,
- une
valorisation trop haute (8%).
Quelle
tendance pour 2012 ?
Les investissements réalisés par CDC Entreprises sur
le premier semestre 2012 sont en ligne avec ceux de 2011. Les fonds partenaires
ont eux-mêmes levé, depuis le début de l’année, des montants bien supérieurs à
ceux de 2011.
Pour compenser la désertion du marché du
financement de l’amorçage et du capital risque par les fonds privés, CDC
entreprises a fortement soutenu les levées de fonds destinées à financer les
premiers stades de développement des entreprises. Sur l’amorçage et le capital
risque, les les capitaux levés par ses fonds partenaires sont passés
respectivement de 96M€ et 416M€ en 2011 à plus de 220M€ et 580M€ sur les seuls
7 premiers mois de l’année 2012.
Ce soutien envers les start-ups explique alors le
poids prépondérant que représentent les fonds partenaires de CDC Entreprises
dans les levées de capitaux totales en France sur les stades d’amorçage (43%)
et de capital risque (20%).
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